| Nhận định thị trường chứng khoán năm 2012
- Đánh giá thị trường năm 2011. * Thị trường có một năm sụt giảm về mặt chỉ số thấp kỷ lục, kèm thanh khoản giảm dần, đạt mức thấp. Năm 2011 thị trường đă xảy ra những biến cố: + Giải chấp: đây là hệ quả của năm 2010 khi bơm tín dụng quá đà vào thị trường chứng khoán mà không kiểm soát rủi ro từ ngân hàng và công ty chứng khoán, chính nó đă đẩy thị trường vào những thời điểm sụt giảm mạnh và quá đà trong năm 2011. + Cổ phiếu làm giá: Những cổ phiếu làm giá năm 2010 trong năm 2011 đă giảm không phanh, các này do ḍng tiền ảo năm 2010 rút ra th́ là lúc các cổ phiếu này trở về đúng giá trị của nó, gây ra sự sụt giảm mạnh. Việc làm giá năm 2010 đă gây ra một hậu quả nặng nề là các cổ phiếu giảm quá mạnh trong năm 2011, điều này là do sự quản lư lỏng lẽo của Ủy ban chứng khoán, để cho các hoạt động thao túng, làm giá ngang nhiên diễn ra mà không hề có một chế tài xử lư nào để ngăn chặn. + Cổ phiếu niêm yết: với việc tăng vốn và lên sàn quá nhanh trong năm 2010, nhưng không kiểm soát việc tăng vốn, cũng như chất lượng của các doanh nghiệp niêm yết. Dẫn đến năm 2011 không c̣n tồn tại việc làm giá như năm 2010 th́ các cổ phiếu này đă giảm mạnh và không phanh ngoài tất cả sự tưởng tượng của NĐT. Các cổ phiếu này giảm về đúng giá trị vốn của nó là điều tất yếu, nhưng hệ quả để lại của nó th́ quá khủng khiếp, một lượng tiền lớn đă tham gia vào các cổ phiếu này nhưng sự sụt giảm mạnh của nó, cũng như chưa hẹn ngày phục hồi đă để lại một lượng tài sản xấu và gây thất thoát vốn lớn cho nền kinh tế, cùng với đánh mất niềm tin của NĐT với thị trường chứng khoán. Điều này là do chính sự quản lư lơng lẽo và yếu kém của Ủy ban chứng khoán khi tiến hành cấp vốn mà không có khả năng đánh giá tính hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp, cùng với không kiểm tra chặt chẽ các doanh nghiệp niêm yết, cuối cùng dẫn đến chất lượng doanh nghiệp niêm yết nói riêng và hàng hóa trên thị trường chứng khoán nói chung quá kém, điều này cũng đă ảnh hưởng đến việc ḍng vốn tham gia cũng như ở lại thị trường của NĐT. + Cổ phiếu Bất động sản: Năm 2011 là năm bắt đầu cho sự thoái trào cổ phiếu Bất động sản, cổ phiếu này đă đánh mất vị trí dẫn dắt thị trường như thời gian trước và điều này sẽ c̣n tiếp tục diễn ra trong 2-3 năm tới. - Thông tin: + CPI: năm 2012 CPI phụ thuộc rất lớn vào chính sách tiền tệ và tài khóa, việc nới lơng quá sớm, cũng như bơm tiền cứu Bất động sản th́ CPI sẽ tăng trở lại mà không thể kiểm soát, lúc này sẽ c̣n tồi tệ hơn. C̣n chính sách tiền tệ được kiểm soát chặt chẽ và bơm ra hợp lư nơi cần th́ nền kinh tế mới ổn định, tất cả phụ thuộc vào chính sách tiền tệ và tài khóa. Những tháng cuối năm 2011 đă kiểm soát tốt CPI, nếu giữ vững và có các chính sách đúng đắn th́ mới kiểm soát như hiện tại và giúp CPI giảm mạnh trong năm 2012. + Lăi suất: là năm thiết lập lại và ổn định hoạt động lăi suất trên thị trường ngân hàng, việc huy động vượt rào vẫn sẽ c̣n tiếp diễn, cần hơn nữa các chế tài xử lư và hoạt động ngân hàng cần được kiểm soát nhiều hơn. Lăi suất giảm hay không phụ thuộc rất lớn vào CPI. + Ngân hàng: hoạt động ngân hàng có phần được “nuông chiều” nên chất lượng quản lư hoạt động của các ngân hàng chưa được nâng cao và chú trọng. Việc để các ngân hàng phá sản là điều cần thiết v́ những yếu kém trong hệ thống ngân hàng nó sẽ gây ra hậu quả lâu dài hơn bất kỳ ngành nào. Sự tồn tại những cá thể yếu kém sẽ gây ra thất thoát vốn và tạo ra ngày càng nhiều tài sản xấu cho nền kinh tế là điều không nên. Ngoài ra ngân hàng cũng là một doanh nghiệp, v́ vậy nó phải được đối xử b́nh đẳng như các doanh nghiệp, cùng với hoạt động ngân hàng không thể tồn tại mà tách rời khỏi doanh nghiệp, những khoản lợi nhuận dựa trên sự hoạt động khó khăn của doanh nghiệp là đều vô lư. Câu hỏi tại sao lại để các ngân hàng yếu kém tồn tại?? Lợi ích ǵ từ việc này?? Nếu c̣n tồn tại điều này th́ hoạt động của nền kinh tế này chỉ bù bắp cho sự tồn tại của ngân hàng, cuối cùng sẽ đẩy các doanh nghiệp đến đường phá sản, ngân hàng cần song hành cùng doanh nghiệp hơn nữa. + Hàng hóa: thị trường hàng hóa nói chung và xăng dầu, điện nói riêng đă bị thao túng, nền kinh tế chúng ta hoạt động theo cơ chế thị trường, nhưng sự vận động của hàng hóa th́ đi ngược lại, chỉ có tăng chứ không có giảm, từ khâu sản xuất đến khâu tiêu thụ sản phẩm luôn được đẩy lên rất cao, nhưng câu hỏi đặt ra là tại sao chỉ có tăng mà không có giảm??? Vai tṛ của cơ quan quản lư thị trường hầu như là không có, v́ vậy chúng ta sẽ vẫn c̣n phải đối diện với sự vô lư này mà không có lời giải. Nhưng ai là người hưởng lợi từ sự tăng giá này???? Ngoài ra từ lâu CPI chịu tác động rất lớn từ việc này, nếu không kiểm soát được th́ CPI sẽ khó ở mức thấp nếu có giảm và ngang bằng với các nước trong khu vực. + Tăng trưởng tín dụng: sự hoạt động yếu kém của cơ cấu nền kinh tế sẽ khiến việc hấp thụ vốn của nền kinh tế sẽ gặp rất nhiều khó khăn trong năm 2012, việc tăng trưởng tín dụng chậm lại là điều sẽ diễn ra và khó tránh khỏi, nhưng cái cần quan tâm và quan trọng hơn đó là chất lượng tín dụng mà từ trước tới nay chúng ta chưa chú trọng. + Bất động sản: thị trường Bất động sản thời gian tới chỉ tồn tại ở mảng đầu tư chủ yếu là căn hộ thu nhập thấp, thanh khoản thị trường sẽ tiếp tục đóng băng kéo dài cho đến năm 2014. Thị trường sẽ bắt đầu hồi phục từ bất động sản cho thuê thương mại. + GDP: Năm 2012 chúng ta chú trọng là chất lượng tăng trưởng từ cái ǵ chứ không phải là bao nhiêu. + Đầu tư công: việc tồn tại quá nhiều sai phạm trong hầu hết các dự án đầu tư công, gây thất thoát lăng phí quá lớn, nhưng các h́nh thức xử lư chưa mang tính chất răn đe th́ việc này sẽ khiến đầu tư công khó có bước chuyển biến mạnh, ngoài ra việc cắt giảm đầu tư công sẽ làm ảnh hưởng nguồn vốn của nền kinh tế, v́ vậy việc cần làm là phải làm sao nâng cao chất lượng của đầu từ công bằng các chế tài xử lư và kiểm soát nó mạnh hơn. C̣n không th́ mọi chuyện chỉ mang tính h́nh thức. + Vĩ vô và vi mô: Sự đầu tư dàn trải, thiếu trọng tâm đă đến lúc trả giá, chúng ta đă lăng phí quá nhiều nguồn vốn để xây dựng một cơ cấu kinh tế yếu kém và thiếu hiệu quả. Điều này xuất phát từ thái độ chủ quan, thiếu tầm nh́n, năng lực quản lư yếu kém, kiểm soát lơng lẽo, thiếu trách nhiệm của cấp quản lư đă gây ra một cơ cấu kinh tế chỉ mang h́nh thức bề ngoại c̣n bên trong th́ chẳng có ǵ. Giờ là lúc chúng ta phải cắt bỏ những ǵ không cần thiết một cách kiên quyết và dứt khoát, không thể để tốn thêm nguồn lực để nuôi những thành phần yếu kém, cần tập trung nguồn lực cho những nhân tố thật sự cần thiết, đi sâu và phát triển. Thật ra là chúng ta đang làm lại mọi thứ từ đầu từ một cơ cấu hỗn độn do chính chúng ta tạo ra, v́ vậy cần một cái nh́n thực tế và thừa nhận sự việc một cách trung thực, khách quan để đưa ra cách giải quyết thích hợp, không sẽ đẩy t́nh h́nh khó khăn lại càng khó khăn hơn. + Doanh nghiệp: Hoạt động của doanh nghiệp chủ yếu là mang tính chất cơ hội, chưa chú trọng đến xây dựng thương hiệu, uy tín, cũng như đi sâu vào nghiên cứu sản phẩm. Phần lớn chỉ mang tính chất gia công hoặc thương mại, chưa chủ động cho sản xuất và phát triển sản phẩm, chính v́ vậy sẽ rất dễ bị tổn thương khi nền kinh tế gặp khó khăn. Doanh nghiệp cần phải thay đổi cách thức hoạt động, khi năm 2012 nền kinh tế sẽ mở cửa nhiều hơn nữa, sự cạnh tranh sẽ khốc liệt hơn, doanh nghiệp hăy tự t́m cho ḿnh một chỗ đứng để tồn tại, cần nhiều hơn sự chuyên sâu, sáng tạo, chủ động, xây dựng thương hiệu, tạo uy tín. Mặc dù là chậm, v́ chúng ta đă mất quá nhiều thời gian sống trong một nền kinh tế chỉ toàn đầu cơ nên đến giờ chẳng có nền móng ǵ để bấu víu vào, nhưng vẫn phải làm nếu không muốn hàng hóa nước ngoài sẽ tràn gập thị trường trong nước và nền kinh tế chỉ biết đi làm thuê, bị động hoàn toàn. + Tái cơ cấu: những hậu quả hiện tại là từ sự yếu kém của cấp quản lư, tái cơ cấu ở đây thật ra là con người. Quá tŕnh được xem là tái cơ cấu này sẽ diễn ra rất chậm và ́ ạch là đều chúng ta phải đối diện, cái này do chính những hạn chế về năng lực yếu kém của phần lớn đội ngũ thuộc biên chế nhà nước đang nắm trọng trách điều hành các vấn đề trọng yếu của nền kinh tế. Chính phương pháp làm việc chủ quan, thiếu tính sáng tạo, bị động, năng lực hạn chế, thái độ thiếu trách nhiệm đă tồn tại từ trước tới nay sẽ khiến quá tŕnh thực hiện thay đổi sẽ gặp rất nhiều khó khăn và trở ngại là đều khó trách khỏi. - Nhận định thị trường năm 2012 + Thị trường năm 2012 sẽ là một năm khó khăn, thị trường sẽ không có sóng mạnh, sự thanh lọc sẽ diễn ra mạnh mẽ, việc sụt giảm vẫn c̣n tiếp tục xảy ra, thanh khoản sẽ ở mức thấp. Thị trường chỉ xuất hiện những con sóng lăn tăn rồi biến mất và sẽ không diễn ra mạnh. Các cổ phiếu sẽ có sự phân hóa rơ rệt, những cổ phiếu các công ty có ngành nghề cốt lơi hoạt động ổn định sẽ được ḍng tiền tập trung mạnh hơn, chú ư các ngành sản xuất, nông nghiệp, xuất khẩu, nguyên nhiên nhiên liệu, thủy điện, dược, khoán sản…. Các cổ phiếu làm giá, bơm thổi, yếu kém thời gian trước sẽ có khả năng phá sản, sát nhập, giải thể, hủy niêm yết. Năm 2012 là năm diễn ra mạnh mẽ các hoạt động mua bán, sát nhập doanh nghiệp, thị trường sẽ ổn định và xu hướng rơ ràng hơn ở quư 3&4 năm 2012. Hăy chọn lọc, b́nh tĩnh và kiên nhẫn. Chúc thành công! P/s: Thị trường có sóng ở các đợt giảm lăi suất hoặc bơm vốn cho nền kinh tế, nhưng sẽ không có sóng mạnh v́ quá tŕnh bơm tiền ra nền kinh tế lần này rất quan trọng, những năm trước việc tăng trưởng tín dụng nóng và gói kích cầu đă bơm ra nền kinh tế quá nhiều, giờ chỉ cần sử dụng nó sao cho hợp lư là cả một vấn đề lớn, cái cần là phải làm sao quay ṿng vốn hiệu quả th́ mới giúp nền kinh tế hồi phục và hấp thụ bớt lượng tài sản xấu tạo ra từ trước tới nay, c̣n nếu bơm sai th́ hậu quả của nó sẽ c̣n nặng nề hơn nữa. + Tuyệt đối nói không với các cổ phiếu yếu kém, làm giá trước đây, các cổ phiếu này sẽ không có khái niệm phục hồi hoặc phục hồi rất ít, sẽ có rất nhiều cổ phiếu buộc phải hủy niêm yết, v́ vậy hăy tránh xa những cổ phiếu này để trách những rủi ro không cần thiết, ngoài ra ḍng tiền năm 2012 sẽ dè dặt chứ không hề dồi dào v́ vậy sẽ không có việc làm giá xảy ra ở các cổ phiếu yếu kém. + Năm 2012 cần sự đồng bộ từ chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ, nếu hai cái này không phối hợp ăn ư th́ sẽ gây ra nhiều khó khăn hơn nữa. + Quá tŕnh thanh lọc trên thị trường mới chỉ vào giai đoạn đầu, khi nào xảy ra hủy niêm yết hàng loạt th́ mới có câu trả lời cho thị trường, cổ phiếu ngân hàng sẽ tạo đáy cho thị trường. + Năm 2012 là năm cơ hội v́ khi thị trường tạo đáy xong sẽ đi lên từ từ chứ không tăng mạnh, nhưng khi qua đáy rồi th́ các cổ phiếu tốt sẽ thiết lập mặt bằng giá mới cao hơn nhiều so với giá đáy. + Hăy chú ư vào các cổ phiếu cơ bản tốt, ngành nghề chính ổn định, lợi nhuận ổn định, thị phần cao, có thương hiệu. (Danh mục trung và dài hạn tôi đă gửi 05.12.2011 vẫn phù hợp cho chiến lược thị trường trong năm 2012, nếu có ǵ thay đổi tôi sẽ cập nhật và bổ sung.) Khuyến cáo: Đây là bài nhận định độc lập cá nhân và mang tính khách quan. Không đại diện cho công ty chứng khoán. Mọi thông tin chỉ mang tính chất tham khảo. Quyết định thuộc về bạn. Thangbomnhat-trích F319
View more latest threads same category: |
